В общем, ситуация все страннее и страннее. Я скопировал полностью все конфиги с боевого сервера (много доменных имен) - и у меня на тесте все отвалилось!
В результате гоняний конфигов туда-сюда выяснил, что если конфиг для exchange стоит ПЕРВЫМ в списке директории - т.е. имеет например имя aaaaa.conf то все работает.

Хочу еще раз обратить внимание на то, что локейшены подцепляются корректно при любом имени файла, т.е. nginx понимает, к какому серверу идет обращение. И лог правильный. Но такое чувство, что при установке соединения клиент делает некий запрос (может быть без хостнейма в заголовке) и ему отвечает первый конфиг, который nginx прочитает - верхний.
Засяду ка я за tcpdump...

Andrey Kopeyko Wrote:
-------------------------------------------------------